Экономист Беляев: либерализация валютных переводов не повлияет на курс рубля
43
Российские власти предпринимают второй за полгода шаг, который некоторые эксперты интерпретируют как попытку сломить сложившийся в последнее время тренд на укрепление рубля. Однако верят этому не все
Так, в середине августа правительство РФ обнулило нормативы обязательной репатриации и продажи валютной выручки для экспортеров вследствие «укрепления рубля, стабильности курса и отсутствия проблем с валютной ликвидностью». ИФК «Солид» тогда спрогнозировала, что «отмена норм ослабит российскую валюту, рынок перейдёт к модели, где рубль зависит исключительно от спроса/предложения, а не госрегулирования. Например, в 2023 году при введении норм по репатриации, рубль укрепился со 100 до 80 руб./$. Поэтому обратный процесс будет также логичен. Отмена норм — сигнал уверенности властей в стабильности рынка, и необходимости плавной девальвации рубля для наполнения бюджета и улучшения финансового состояния экспортеров». Аналитики привели прогнозы четырех компаний курса на конец 2025 года, в каждом из которых показатель достигал уровня 90 рублей за доллар.
Однако вышло наоборот — сейчас, когда конец года наступает, курс упал намного ниже 80 рублей. И Банк России опубликовал сообщение о то, что с 8 декабря снимает ограничения на перевод средств за рубеж для граждан России и дружественных стран.
«Учитывая стабильную ситуацию на валютном рынке, с 8 декабря Банк России отменяет ранее установленные лимиты на переводы иностранной валюты за рубеж для граждан России и физических лиц — нерезидентов из дружественных стран», — говорится в сообщении.
Любопытно, что накануне руководитель набсовета Мосбиржи Сергей Швецов признал: «Мы сегодня пухнем от валюты, которая раньше просто уходила за рубеж, инвестировалась там, а сегодня она остается внутри страны и давит на курс рубля, в то время как все остальные ведущие экономики занимаются ослаблением национальных валют для целей получения соответствующих выгодных условий по экспорту».
Повлияет ли эта либерализация на курс рубля? «Нет, связи никакой нет», — сказал изданию «Нос» кандидат экономических наук Михаил Беляев.
Эксперт считает, что решение смягчить ограничения на перевод за границу иностранной валюты «ни на что не повлияет. Эти ограничения вводились в 2022 году, когда опасались кризиса после санкций, но запрет — это не всегда универсальное решение».
«Реально же на курс влияют низкие темпы экономического роста в пределах 1%. Инфляция на самом деле находится в пределах 7%, и радикального снижения не происходит. Но ЦБ рисует курс рубля искусственным образом. Курс Центробанка и реальный курс валют — это разные вещи. Экономические факторы можно ограничивать и отклонять, но только до поры до времени. В отличие от законов физики, которые вовсе нельзя нарушать. Однако экономические законы также долго игнорировать нельзя, потому что когда-то эта «резина», которую вы оттянули, лопнет. Если ЦБ дождется критической ситуации, ему придется взвинчивать ключевую ставку», — рассуждает Беляев.
Экономист уточнил, что по его ощущениям объективный курс сейчас должен быть 91-92 за рубль.
Директор по инвестициям АО «Астра Управление Активами» Дмитрий Полевой предположил, что Центробанк может быть тоже «недоволен» крепким рублём. Однако «вряд ли в условиях санкций и столь высокой разницы ставок в рублях и валюте отмена лимитов на переводы сильно увеличит спрос физлиц на валютные активы и ослабит рубль. Но сам по себе сигнал, как мне кажется, не самый правильный. Возможно, намного лучше смотрелся бы временный отказ от продажи валюты в рамках операций зеркалирования».
Инвестбанкир Евгений Коган высказал мнение, что «из курса рубля следует, что валюты хватает на всех, а значит и ограничения не нужны». Он «не ожидает значимого эффекта на курс рубля».
Аналитик ГК «Финам» Александр Потавин признает, что на курс либерализация переводов способна повлиять: «Никто не знает, когда закончатся курсовые ненормальности с рублем, ведь российская экономика, ориентированная на экспорт, не сможет долго существовать при укрепляющемся рубле. Именно поэтому с 8 декабря 2025 года Банк России отменяет ранее установленные лимиты на переводы иностранной валюты за рубеж для граждан России и физических лиц – нерезидентов из дружественных стран. Это может немного поднять объемы вывода денег из страны, что слегка повлияет на курс рубля, при том, что прежний лимит (не более 1 млн долларов США в течение месяца) не был сильно ограничительным».
Накануне Евросоюз, по утверждениям СМИ, запланировал внести Россию в свой «черный список» стран с высоким риском отмывания денег. Такой шаг обяжет все финансовые учреждения ЕС усилить проверку транзакций с РФ и заставит банки принять «дополнительные меры по снижению рисков».
Дмитрий Полевой не исключает, что решение Центробанка могло быть связано с этими сообщениями о возможном внесении РФ властями ЕС в «черный список» стран, поскольку это «может еще больше усложнить и без того сократившиеся платежи в том направлении».
«Без оживления экономики и снижения ставки ЦБ ближе к 12-13% спрос на импорт и валютные активы структурно вряд ли вырастет». Поэтому он не думает, что «решение ЦБ по платежам серьезно повлияет на тренды в рубле в ближайшее время. Пока же, в каком-то роде, экономическая «удача» отвернулась от экспортеров и обратила свой взор в сторону импортёров и потребителей, что можно только приветствовать. Но это само по себе закладывает базис для последующего ослабления курса за счет восстановления спроса на импорт и валютные активы (...) В моменте сегодняшнее решение по платежам большой роли не сыграет, но в более отдаленной перспективе поможет сделать рубль менее крепким», — считает эксперт.
Российские граждане и иностранцы из дружественных стран получат полную свободу в переводе средств за рубеж с 8 декабря. Тогда, видимо, ситуация с последствиями этого шага и начнет проясняться.
Ранее «Московская газета» со ссылкой на экспертов сообщала, что ключевая ставка на заседании Центробанка РФ 19 декабря будет заморожена, либо снижена чисто символически. Сохраняющиеся опасения населения по поводу возможного роста цен и «отложенный спрос» способны раскачать достигнутое шаткое «охлаждение» экономики и при малейшем понижении «ключа» снова разогнать инфляцию.