Дан сигнал в пользу планомерного ослабления рубля
69
Глава Минфина уже несколько раз называл текущий курс «некомфортным для экспортеров»
В ходе XXIX Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ-2026) накануне шла речь о необходимости коррекции бюджетной политики, что повлияет на курс национальной валюты.
Министр финансов России Антон Силуанов заявил, что Минфин России возвращается к бюджетной политике, направленной на повышение предсказуемости курса рубля.
«Бюджетные правила подослабили. Курс в результате укрепился, меньше бюджет стал участвовать на валютном рынке. Сейчас мы пришли к тому, что понимаем, что нужно опять возвращаться к той политике, которая раньше была, и курс будет более предсказуем», — сказал Силуанов.
По его словам, одним из факторов укрепления рубля стало ослабление бюджетного правила.
При этом, к примеру, владелец «Северстали» Алексей Мордашов считает, что власти уже плотно влияют на валютный рынок: «Мы сегодня видим очень серьезное влияние валютных операций Минфина, ЦБ на валютном рынке. Мы все знаем, что валютный рынок очень сильно сократился в объеме. Если раньше практически все, что мы зарабатывали на экспорте, шло на валютный рынок, сегодня в условиях санкций мы вынуждены очень много использовать, скажем, «зачетных схем».
Глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин заявил о возможности оперативной корректировки бюджетного правила , которую в условиях текущего укрепления рубля и негативного влияния курса на экономику надо использовать .
«Минфин отказался от бюджетного правила в марте. Считалось, что это правило — достижение «кудринского» еще Минфина, и только благодаря этому есть подушка безопасности и так далее. Взяли и отказались (...). Оказывается, можно отказаться от каких-то жестких правил и, условно говоря, сесть и подумать — а какая там цена сечения должна быть и, в зависимости от этого, какое присутствие Минфина на валютном рынке, какой объем эмиссии по правилу зеркалирования Центральный банк будет обеспечивать. Все это вопросы, скажем так, не цифр, а понимания ситуации», — высказался он.
Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин в комментарии изданию «Нос» отметил, что «выступление Антона Силуанова на ПМЭФ по сути сигнализирует о возврате Минфина к прежней курсовой политике и бюджетному правилу, то есть планируется снова регулярно покупать валюту при высоких ценах на нефть, что будет способствовать постепенному ослаблению рубля и росту курса доллара, евро и юаня».
По оценке Александра Потавина, «министр финансов прямо сказал, что текущий сильный курс рубля — это следствие временного ослабления бюджетного правила, из-за чего бюджет и экспортеры недополучают доходы. Теперь Минфин намерен «возвращаться к той политике, которая раньше была» для обеспечения предсказуемости рубля. Это однозначный сигнал в пользу планомерного и предсказуемого ослабления рубля. Возврат к «прежней политике» означает возобновление регулярных и, вероятно, более значительных операций Минфина по покупке валюты. Дополнительный спрос на валюту будет оказывать на нее повышающее давление, то есть ослаблять рубль. Стоит ждать изменения позиции Минфина по бюджетному правилу, что подразумевает корректировку параметров участия государства на валютном рынке, поскольку глава Минфина уже несколько раз публично называл текущий курс «некомфортным для экспортеров».
Также, по словам эксперта, «ведутся дискуссии о снижении «цены отсечения по нефти». Еще до ПМЭФ Минфин обсуждал возможность снижения базовой цены на нефть в бюджетном правиле с текущих $59/барр. до $50/барр. Снижение цены отсечения — это наиболее вероятный инструмент для возврата к «прежней политике», поскольку чем ниже эта цена, тем больше нефтяных сверхдоходов государство будет направлять на покупку валюты. В такой ситуации курс рубля будет постепенно слабеть. Вполне возможно, что эти изменения могут быть реализованы, начиная с 2027 года».
«Официальный прогноз Минэкономразвития, который используется для бюджета, недавно был пересмотрен до среднего курса доллара в 2026 году — 81,5 руб. Это означает, что к концу года мы должны будем увидеть доллар в районе 85 руб. Главным последствием для граждан и бизнеса при ослаблении рубля станет удорожание импорта, но зато это поддержит бюджет и экспортеров. Таким образом, Минфин считает нынешний крепкий рубль временным явлением и намерен плавно вернуться к более слабой и стабильной национальной валюте, в диапазоне 80-85 рублей за доллар к концу 2026 года», — резюмировал Александр Потавин.
Ранее «Московская газета» спрогнозировала, что ключевая ставка в России может опуститься до уровня 5% не раньше 2028 года.